今日凌晨台湾币圈 KOL CryptoWilson 在推特表示自己在 OKX 交易所的迷因币质押借贷部位面临莫名清算，他收到满满 51 页自动换币买入与自动换币卖出的通知。其中迷因币 FLOKI 的买价皆高于市场价格，这也导致 OKX 上的 FLOKI 短期脱钩。CryptoWilson 表示不明白为何借贷部位健康度良好，FLOKI 价格也没大幅波动，却面临莫名清算，他希望 OKX 官方给个说法并补偿损失。而 OKX 创办人徐明星也在今日下午 135 在推特说明 OKX 的借贷机制。

Table of Contents

CryptoWilson 表示因币安的西蒙猫 (Simon#8217s Cat) 快照空投，他在 OKX 交易所新增了 FLOKI 与 USDT 的多币质押订单。(笔者补充：据了解持有 40 万颗以上 FLOKI 的用户可以瓜分 39 亿颗 CAT)。

而收到 OKX 风控通知当下 CryptoWilson 十分茫然，因为他的部位健康度一直维持在 6972 之间，且 FLOKI 价格尚未出现明显波动，没理由这个借贷部位会遭遇清算。

同时他在那 51 页的自动换币通知中发现 FLOKI 的买价皆高于市场价位，这表示交易所在部位健康度安全的状况下强制用户买贵的 FLOKI 来还款。联系客服后他才注意到了该平台的自动换币条款：

当特定数字货币的借贷数量超过上限时，就会发生自动换币。在这种情况下，系统会自动出售您质押的币种用于还币，确保借贷比例恢复到安全水平。 例如，如果 ETH 的借贷上限为 100000，但贷款用户的借贷总额达到 150000 ETH 时，若您质押 BTC 借入了 ETH，系统将出售您的 BTC 购买 ETH 并结清您的借贷。

因此他得到结论，整个平台的总 FLOKI 借贷量已超过负荷，因此强制清算部分用户以维持安全水平。他也针对这个问题提出三个质问：

同样是受害人另一位 KOL Hedda 也秀出自己 52 质押率的部位并表示：总结：就算 OKX 显示低风险你也有机会被清算，而这是正常模型的机制。因为你可能已经在整个平台的清算第一线而你浑然不知，也无法得知。

事后 OKX 创办人徐明星也在推特说明了所谓的换币借贷机制，他表示活期借贷本质是 C2C 的市场，OKX 仅是提供媒合服务的平台。基于 C2C 的市场，在清算当下存币方出现大量赎回的行为，导致 100 存抵率的基准线被触发，进而出现换币清算的情形发生。他也再次强调 100 存抵率的原则，意思是存币方总量必须要大于等于借币方，若触发该原则可能会换币清算借方。并表示届币健康度是抵押品是否足够的指标，与币价有关。至于换币用户的选择则由 OKX 官方回应。

当事人 CryptoWilson 则在徐明星的贴文底下肯定 OKX 官方积极处理的态度，并希望在自动换币的规则加入质押借币的说明。他说目前的风险预警灯只出现在现货杠杆交易与合约开仓亏损下，并不会显示于质押借币的页面。而自动换币会出现的案例描述中也没提到质押借币，因此以质押用户的角度来看仅能从部位健康度来做风险控管。

笔者认为这个事件凸显了四个问题，首先我们需要持续追踪具体而言平台是如何选择换币用户的。其次从借贷是完全 C2C，中心化交易所仅是提供媒合平台的定义来看，我们或许不能乐观假设质押借贷与传统金融的银行的质押借贷是类似功能。

毕竟银行不会跟你说有用户解除定存，因此我们要清算你的部位。当然本事件系因 FLOKI 并非如同法币一般高流通性的币种。

第三个问题则是平台坚守 100 存抵原则没有错，但如果借款时整体市场仍在借贷额度内，却因为存币方赎回导致借方以高价买回清算，这个情况能如何避免？像是设立赎回缓冲期，并通知借方及时处理等。

最后则是最实际面的，用户需要在借款页面上明确了解目前的借贷水位，以衡量整体借贷风险。